华谊兄弟旧日光景 “上一任”能否“拯救”？

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本报记者张靖超北京报导

在本年火爆的新年档和暑期档，华谊兄弟（300027.SZ）均没有主控的影片上映，直至国庆档（9月29日~10月6日），才通过《上一任4：英年早婚》（以下简称《上一任4》）从头回归群众视界。

据猫眼专业版闪现，该片华谊兄弟主控，在本年国庆档斩获7.1亿元票房，成为档期票房亚军。

但这一成果无法掩盖这家国内老牌影业公司当下的窘境。《我国经营报》记者注意到，一方面是，本年国庆档在整体票房、观影人次、上座率等方面的体现欠安，不只不及2019年国庆档，乃至远低于新冠肺炎疫情期间的2020年和2021年同期，商场大盘的萎靡也注定了职业界公司的收入天花板不高；另一方面，据华谊兄弟方面估量，在国庆档期间，公司通过《上一任4》获得的收入约在7348.82 万元~ 9545.02 万元，但华谊兄弟在本年上半年累计亏本约1.35亿元，2022年的亏本更是近10亿元，但这部影片能否协助这家老牌影业公司扭亏为盈尚存在疑问。

更值得重视的是，自2018年后，华谊兄弟的活动比率、速动比率等财务目标均闪现，该公司正面对短期债款挤兑危险，急需正向现金流应对负债问题。

在上述一系列布景条件下，华谊兄弟本年能够盼望的或许只要《上一任4》，而这部影片又是否能成为该公司成绩复苏的拐点？

“上一任”不行“强”

“上一任”系列是华谊兄弟近十年要点打造的一个爱情喜剧IP，一向由青年导演田羽生执导，深度绑定韩庚、郑恺、于文文等首要演员。无论是影片风格，仍是演员阵容等都具有很强的连贯性。

该系列首部影片《上一任攻略》于2014年上映，第二部和第三部又别离在2015年和2017年相继推出，前三部别离获得了1.29亿元、2.51亿元和19.41亿元票房。

有了前三部的观众根底，无论是商场仍是华谊兄弟本身，都对《上一任4》寄予厚望。在这种情况下，《上一任4》以超越9000万元的首日票房领跑国庆档电影商场。不过，跟着影片的热映，《上一任4》口碑继续走低，现在豆瓣评分6.0分，在几部首要影片中处于落后方位。票房榜首的方位也被《安如磐石》夺走。

猫眼专业版闪现，自10月1日开端，《上一任4》的日票房就逐步下降，9月30日的日票房尚有1.03亿元，到国庆长假终究一天的10月6日，只要4350.7万元，在此之后，其日票房根本在2000万元上下。

构成这一成果的，除了国庆档电影商场整体乏力外，“上一任”系列的口碑也一向在及格线上徜徉。豆瓣渠道的数据闪现，该系列四部影片的评别离离为6.1分、5.2分、5.5分、6.0分。这也意味着该片难以像《封神榜首部》《长安三万里》等电影凭仗高口碑获得较强的票房长尾效应。

来自猫眼专业版的数据，该片的片方分账份额为40.25%，由此可知，国庆档期间获得的7.10亿元票房，片方分账约为2.86亿元，再依据华谊兄弟此前发表的从中可获得7348.82 万元~ 9545.02 万元收入，由此能够推算出，华谊兄弟在该影片的出资份额约为25.52%~ 33.22%。

此外，猫眼专业版还猜测，《上一任4》终究可获得10.32亿元的票房，假如该猜测精确，则华谊兄弟终究可通过《上一任4》获得经营收入约为1.09亿元~1.41亿元。

但华谊兄弟在该片上是否能够盈余还取决于其本钱的多少。揭露材料闪现，该片于2019年8月就已存案立项，期间还遇到了新冠肺炎疫情，这关于影片的拍照、制造构成了负面影响。此外，早在2020年，华谊兄弟就在筹划定增募资，预案通过6次修正，募资总额从22.86亿元，一路调减至11.37亿元。公司拟将所募资金，用于影视剧项目和弥补活动资金。其间，影视剧项目方案运用征集资金6.48亿元，投入到7部电影的制造中。尚在准备中的科幻片《端脑》拟投入资金最大，为2.1亿元，对《上一任4》的方案投入次之，也高达1.90亿元。

但该片终究的实践投入是多少，在华谊兄弟此前揭露发表的公告中，并没有切当的数据。记者就此问题向华谊兄弟方面联络采访，对方表明不方便泄漏。

不过，依据华谊兄弟在10月13日发布的公告《关于华谊兄弟传媒股份有限公司申请向特定目标发行股票的审阅问询函的回复（修订稿）》，到本年6月30日，华谊兄弟向《上一任4》已出资的金额为6980.78万元。

但即便该片终究盈余，又能否协助华谊兄弟堵上上半年亏本1.35亿元的窟窿仍是疑问。

中经智库专家、文娱工业时评人张书乐对此表明，华谊兄弟扭亏为盈的要害不是靠几个爆款，而是IP能否有效地进行衍生，构成衍生链条，在票房以外获得更大商场蓝海。

亟须结“新欢”

从现在来看，我国电影职业的收入结构中，电影票房占有肯定主导的份额，这也就意味着，电影公司，特别是上游的出资出品方的收入首要依托爆款影片带来的报答。因而，在曩昔几年，上游出资出品方向下流的放映端进行布局，或许加强与业界多位闻名制片人、导演协作，以此尽可能平摊危险。

而当时业界人士关于华谊兄弟当下的成绩窘境，给出的首要原因之一就是，过度依靠电影出资出品，而电影出资出品又过度依靠冯小刚。华谊兄弟尽管也对下流影院、院线进行了出资，但到本年6月30日，建成投运的影院仅有28家，商场占有率较低。在近几年的财报中，影视娱乐一向是占比超越90%的首要收入来历。

华谊兄弟在2015年前后，将自己与闻名导演冯小刚进行了较强的绑定，用10.5亿元收买了冯小刚公司东阳美拉70%的股权，但该公司彼时刚成立不久，就被华谊兄弟予以高达15亿元的估值。

不过这一笔出资使冯小刚与华谊兄弟的协作愈加严密。但在往后的5年中，冯小刚执导并上映的电影仅有《我不是潘金莲》《芳华》《只要芸知道》，三部影片别离获得票房4.82亿元、14.22亿元、1.59亿元。冯小刚的东阳美拉也两次未完成对赌协议所约好的数字，累计需补足华谊兄弟2.35亿元。

减去2.35亿元，冯小刚依旧从东阳美拉的收买中，获益8亿元左右，这也意味着华谊兄弟在这一笔生意中丢失了约8亿元。

此外，华谊兄弟挑选与冯小刚、周星驰等老牌导演加强协作，却在发掘青年导演上没有超卓的体现。纵观自2016年以因由该公司主控的影片，“上一任”系列的导演田羽生是为数不多能在票房上带来显着收益的导演，可是影片口碑却差强人意。而如执导了《背注一掷》的申奥、“漂泊地球”系列的导演郭帆、《我不是药神》的导演文牧野等一批新式电影人，华谊兄弟与他们却没有树立起更深度的协作。

据华谊兄弟2023年半年度报告发表，本年上半年，获得收入榜首名的影视著作依然是冯小刚导演的著作，即电视剧《回响》。

“这两年体现比较超卓的电影公司，现已能够看到制片人在发挥越来越重要的效果。”从事电影制片的金妍（化名）说：“比照来看，华谊兄弟相对传统了一点。当然，他们（华谊兄弟）受制于曩昔几年的‘大手笔’出资却没有换来相应报答，反而面对许多的债款，钱是他们当下最需求重视的问题。”

资金之困

无论是缺席本年炽热的新年档和暑期档，仍是在发掘新人方面体现平平，其间很重要原因就是，华谊兄弟近几年在资金上绰绰有余。

其2023年半年度报告闪现，到6月30日，华谊兄弟账上的货币资金仅有2.65亿元，买卖性金融财物则为700万元。

从衡量活动性危险的目标来看，从2019年榜首季度后，无论是季报、半年报，仍是年报，华谊兄弟的活动比率（活动财物/活动负债）均小于1，这意味着华谊兄弟从2019年开端，便一向面对短期债款到期挤兑的危险，且一向继续至今。

从现金流的视点来看，自2019年开端，该公司的出资现金流净额一向为正，这表明从这一年开端，华谊兄弟在长时刻财物的投入一向小于处置。

据媒体报导，在2020年，王中磊在给整体职工的一封信中曾表明：“2019年是华谊兄弟创业以来最为困难的一年，阵线过长、投入过大、公司负担过重等快速扩张带来的副效果都在这一年会集闪现。”

据华谊兄弟财报，自2018年至2022年年末，华谊兄弟营收不断缩短，别离完成经营收入38.14亿元、22.44亿元、15.00亿元、13.99亿元、4.02亿元，直至2023年上半年，营收为3.39亿元，才康复了同比增加，达59.93%。

赢利方面，2018年至2023年上半年，华谊兄弟别离完成净赢利-11.69亿元、-39.78亿元、-10.48 亿元、-2.46亿元、-9.82亿元和-1.43 亿元。本年上半年比较去年同期亏本收窄了25.52%，但仍未扭亏。5年半来，华谊净亏本总共达75.66亿元。

不只如此，到2023年6月30日，华谊兄弟财物负债率攀升至73.71%，账面货币资金2.65亿元，短期告贷5.37亿元，一年内到期的非活动负债有8.22亿元。

为了还账，该公司实控人王中军、王中磊兄弟二人竭尽全力，首要就是将公司股权套现、或许进行质押。股东明细闪现，2020年第三季度至今，王中军、王中磊别离减持华谊兄弟25885.47万股、10167.3万股，别离占总股本的9.23%、3.63%，现在王中军、王中磊别离持有华谊兄弟股份11.51%、2.39%。换言之，近3年来，兄弟二人套现份额高达此前所持股本的一半。

不过，这一路途现在已行不通了。9月5日，华谊兄弟发表了两条关于实控人王氏兄弟的公告：王中军和王中磊兄弟二人，所持上市公司13.90%的股份，因个人原因被100%司法冻住；因减持新规和股份冻住，二人提早停止减持。

在此之外，王中军和王中磊还将个人的名画、豪宅投入商场售卖，救火公司。早在2019年8月，王中军就曾在一个论坛上揭露表明：“嘉德的一场拍卖会，有一半都是我的画。”据港媒报导，2020年6月，王中军出售了香港中半山富汇豪庭豪宅，回款2.2亿港元（约合2亿元人民币）。王中军还一度表明：“为了公司安全，我什么都能够卖掉。”

当时刻回到2020年，遭到新冠肺炎疫情冲击的国产电影需求一部重磅著作从头点燃观众的观影热情时，华谊兄弟便带着《八佰》呈现，上映33天，登顶年度票房全球冠军。现在，华谊兄弟需求更多《八佰》这样的头部著作使其走出窘境。

华谊兄弟方面向记者表明，现在，管虎导演的《狗阵》、陆川导演的《749局》、周星驰导演的《美人鱼2》均进入了后期制造阶段，冯小刚导演的《非诚勿扰3》已于6月开机制造，由刘博文执导，黄轩、柳岩主演的电影《来福大酒店》已于8月开机制造，《特别的礼物》《网中人》《平行使命》《少年火箭》《超级马丽》等多个电影项目也正在赶紧准备开机。

（修改：张靖超校正：翟军）

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